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原標題:再融資新規下的利與弊

自再融資新規頒佈之後,已有多家上市公司以最快速度修改了再融資的方案,且未來將會有越來越多的上市公司加入到修改方案的隊列之中。  這次再融資新規中,市場的關註點更多落在創業板上市公司身上。與此同時,從近期積極修改再融資方案的上市公司分析,也基本集中在創業板的上市公司。站在當下的市場環境分析,再融資新規的發佈,確實具有不一般的影響意義。  從積極影響的角度分析,再融資新規內容實質性“鬆綁”,且對定增價格以及鎖定期等規則給予了實質性放寬,為定增市場的盤活創造出有利的條件。前幾年,在再融資規則持續收緊的影響下,A股市場的定增規模持續低迷,戰略投資者參與定增的熱情並不高。隨著規則的實質性“鬆綁”,戰略投資者參與定增項目的熱情也隨之提升,且定增項目屬於非公開發行的性質,從一定程度上為市場註入新的流動性補充。  流動性活躍與否,與股票市場的活躍度有著密不可分的聯繫性。近年來,創業板市場的持續走強,多與股票市場流動性持續增強、投資活力持續提升等因素有著密切的關聯。在再融資新規的刺激影響下,有望進一步提升市場的流動性,持續盤活市場的賺錢效應,對活躍股票市場具有積極的影響意義。此外,則是通過再融資新規的“鬆綁”,提升戰略投資者參與企業定增項目的熱情,進而緩解中小企業的資金面壓力,對提振實體經濟、穩定二級市場股票價格具有積極影響。  不過,在再融資新規出台之後,市場仍需要做好完善的配套措施,以達到規範市場價格波動的穩定性以及保護投資者切身利益的效果。引入戰略投資者可以緩解上市公司階段性的資金面壓力,但站在戰略投資者的角度思考,則更多考慮到定增項目的發展前景以及日後的退出機制。  從再融資新規內容分析,從發行價格的調整到鎖定期的修改,從一定程度上提升戰略投資者參與定增的套利空間。在鎖定期縮短的背景下,仍需要警惕鎖定期結束後的限售股集中解禁的壓力,對上市公司的後續價格難免會構成或多或少的衝擊影響。與此同時,在規則實質性“鬆綁”的同時,仍需要不斷完善配套的措施,積極引導資金進入定增項目,助力企業的發展,併在鎖定期後合理引導資金的理性退出,減少對二級市場股票價格的衝擊影響。  站在當前的市場環境分析,再融資新規的出台具有不一般的戰略影響意義。從中短期的角度分析,再融資新規對市場的影響還是利大於弊。對後續解禁拋售風險仍需要做好充分應對準備,盡可能降低二級市場價格的波動風險。

再融資新規下的利與弊

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本文来源:杏耀平台app 责任编辑:杏耀平台 2020年02月22日 11:38:52

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